Расходы на обслуживание внешнего долга Узбекистана резко выросли в 2024 году
Общая сумма процентных выплат по внешнему долгу Узбекистана в 2024 году составила 3,3 млрд долларов. Это следует из публикации Центрального банка о платёжном балансе, международной инвестиционной позиции и внешнем долге страны по итогам прошлого года.
Внешний долг состоит из государственного и частного долга. При этом стоит отметить, что в «частном» секторе в основном представлены компании и банки с государственной долей (государство владеет около 65% доли банковского сектора, а также владеет или имеет доли в компаниях Uzauto Motors и «Узбекнефтегаз», НБУ, «Узпромстройбанке», которые в прошлые годы суммарно размещали долговые бумаги на миллиарды долларов).
Источник: Mirkonomika / Telegram
Из этой суммы 468 млн долларов пришлось на выплаты по портфельным инвестициям (еврооблигации), а 2,8 млрд долларов — по другим долговым инструментам (кредиты). По сравнению с 2019 годом выплаты по портфельным инвестициям выросли в 10,4 раза, по другим инструментам — почти в 4 раза.
Как пишет экономист Миркомил Холбоев, рост расходов на обслуживание внешнего долга обусловлен двумя основными факторами. Во-первых, за последние годы значительно увеличился сам объём внешнего долга. Во-вторых, на фоне высокой инфляции в крупнейших экономиках мира процентные ставки были резко повышены. Это сделало привлечение новых заимствований дороже, а также увеличило выплаты по уже существующим займам с плавающей процентной ставкой.
В частности, около 40% государственного долга Узбекистана приходится на кредиты с плавающей ставкой (данные по корпоративному долгу отсутствуют). Для сравнения: если в 2021 году рыночная ставка (6-месячная SOFR) в среднем составляла 0,5%, то к 2024 году она выросла до 5,3%. Такой рост ставок естественным образом привёл к резкому увеличению расходов на обслуживание долга.
По данным Центрального банка, с начала второй половины прошлого года в мире наблюдается постепенный переход к смягчению глобальных финансовых условий. В результате в текущем году процентные ставки на международных финансовых рынках формируются на более низком уровне по сравнению с прошлым годом (ставка SOFR снизилась в среднем с 5,3% до 4,3%).
Регулятор ожидает, что это может способствовать снижению расходов на обслуживание кредитов и займов с плавающей процентной ставкой, а также удешевлению стоимости новых заимствований.
Миркомил Холбоев считает, что на фоне сохраняющейся глобальной неопределённости тенденция по снижению ставок может быть отложена. Это, в свою очередь, может привести к продолжению роста расходов на обслуживание долга высокими темпами. В частности, в 2024 году процентные выплаты по внешнему долгу увеличились на 33%, или примерно на 805 млн долларов. В 2023 году рост составил почти двукратное увеличение (или $1,1 млрд).
Напомним, совокупный внешний долг Узбекистана по итогам 2024 года составил 64,1 млрд долларов, или 55,7% к ВВП. За год долг увеличился на 10,8 млрд долларов — максимальный рост за всю историю наблюдений.
В прошлом году процентные платежи по госдолгу Узбекистана выросли в 1,8 раза — до 14,5 трлн сумов (около $1,2 млрд). При этом сократились расходы на социальные пособия, тогда как траты на образование и здравоохранение показали рост.
