S&P прогнозирует инфляцию на уровне 10,1% в 2025 году. Это значительно выше прогноза ЦБ

Инфляция в Узбекистане в ближайшей перспективе останется на высоком уровне из-за продолжающегося поэтапного повышения тарифов на энергоресурсы. Об этом говорится в обзоре международного рейтингового агентства S&P Global Ratings.

Для решения проблем в энергетике — высоких субсидий и увеличения импорта газа — с октября 2023 года правительство начало поэтапное повышение тарифов на электроэнергию и газ с целью достичь рыночных цен к 2027 году. Ранее стало известно, что власти планируют ежегодно повышать тарифы с 1 мая с учётом инфляции, но не более чем на 10%, хотя со следующего года планировалось зафиксировать их минимум на три года.

По оценкам аналитиков организации, инфляция в 2025 году составит 10,1% по сравнению со средним уровнем 11,1% за 2020−2024 годы. К 2028 году показатель, как ожидается, снизится до 8,6%. То есть Центробанк может не достичь цели по инфляции в 5% во второй половине 2026 года в основном сценарии (и даже в начале 2027 года — в альтернативном сценарии).

Оценка агентства значительно выше прогноза Центробанка по инфляции на 2025 года, которая ожидается в районе 8% (в начале года прогнозировалось на уровне 7−8%). В марте 2025 года Центральный банк Узбекистана повысил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14% — в ответ на сохраняющееся инфляционное давление, напомнило агентство.

Агентство также представило прогноз по обменному курсу узбекского сума к доллару США:

• к концу 2025 года курс может достичь 13 566,5 сума (на 646,02 сума, или на 5% выше, чем в начале года),
• 2026 года — 14 244,83 сумов,
• 2027 года — 14 957,07 сумов,
• 2028 года — 15 704,92 сумов.

Ранее Центральный банк в своём прогнозе на 2025 год заложил среднегодовой курс на уровне 13 250 сумов (на 4,8% выше ожидаемого уровня в 2024 году). На 2026 и 2027 годы прогнозируются уровни в 13 725 и 14 150 сумов соответственно.

В проекте бюджетного послания Министерства экономики и финансов отмечалось, что — обесценивание национальной валюты на 100 сумов в бюджетных расчётах приводит к увеличению годовых расходов госбюджета на 240 млрд сумов.

В начале мая председатель Центробанка Тимур Ишметов выразил надежду, что 2025 год станет последним из «серии сложных лет» для Центрального банка по инфляции.

«К сожалению, уровень инфляции у нас всё ещё остаётся высоким — сейчас он составляет около 10% в годовом выражении. Это в основном связано с проведением масштабных реформ по либерализации цен. Только 1 мая мы завершили второй и последний этап реформы тарифов в энергетическом секторе. Мы больше не ожидаем роста цен в секторах с административным регулированием, и теперь можем сосредоточиться на работе по снижению инфляции», — отметил он.

По его словам, ситуация с валютным курсом остаётся стабильной и не создаёт рисков, как это было в предыдущие годы.

«Мы не ожидаем рисков, которые могли бы оказывать давление на курс. Это позитивно, поскольку в прошлом девальвация национальной валюты была для нас постоянным риском. Сейчас таких рисков мы не видим ни в этом, ни в следующем году, и это будет способствовать снижению инфляции», — добавил глава регулятора.